来源： 作者： 发布时间：2017-08-28

　板块行情：上周，SW 纺织服装板块上涨0.34%，沪深300 上涨1.91%，纺织服装板块跑输大盘1.57 个百分点。其中SW 纺织制造板块上涨0.30%，SW 服装家纺上涨0.36%。从板块的估值水平看， 目前SW 纺织服装整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE 为27.38 倍， SW 纺织制造的PE 为26.08 倍， SW服装家纺的PE 为27.95 倍， 沪深300 的PE 为14.09 倍。SW 纺织服装的PE略低于迉1 年均值。

　　公司行情：本周涨幅前5 的纺织服装板块公司分别为：美盛文化（+17.94%）、贵人鸟（+6.25%） 、新澳股份（+5.93%）、*ST 中绒（+5.73%）、摩登大道（+5.27%）；本周跌幅前5 的纺织服装板块公司分别：中潜股份（-4.65%）、多喜爱（-4.39%） 、三夫户外（-4.33%）、帯山股份（-4.16%）、开润股份（-3.89%）。

　　行业重要新闻：1、7 月全国消费市场保持平稳增长，网络零售保持较高增长；2、中国家纺业发力互联网+；3、2017 年7 月我国进口棉纱减少12.97%；4、2017年7 月中国棉纺织行业景气报告；
海外公司跟踪： 1、Abercrombie & Fitch 持续改善；2、Chanel 严重失势，去年利润大跌35%；3、J.Crew 品牌价值只剩2.5 亿美元。

　　公司重要公告：【维格娜丝】、【海澜之家】、【华孚色纺】、【七匹狼】等多家公司发布2017 年半年报；【安正时尚】关于拟向全资子公司进行增资的公告；【安正时尚】关于向激励对象授予限制性股票的公告；【红豆股份】关于控股股东部分股份解除质押的公告；【申达股份】关于转让上海申达房地产开发经营有限公司100%股权的完成公告；【歌力思】关于公开发行可转换公司债券申请获得中国证监会受理的公告；【红蜻蜓】2017 年限制性股票激励计划；【富安娜】
减资公告；【七匹狼】关于投资KarlLagerfeld 项目的公告。

　　投资建议：今年以来消费品市场平稳增长，服装终端弱复苏。迉期中报披露期，纺织服装板块收入端回暖较明显，受费用上升影响，净利润出现分化。我们建议关注以下几条投资主线：（1）业绩有保障，估值较低的休闲服装企业，海澜之家，太平鸟。（2）子行业景气度较高、行业快速增长，公司业绩快速增长的跨境通；（3）印染行业：供给侧改革的背景下，各地严查水污染，关注印染龙头企业在严控污染排放背景下的订单提升、盈利水平上升，推荐航民股份；（4）关注延江股份，下游纸尿裤行业受益于二胎政策需求增速较快，公司产销率高，未来2 年产能释放带来业绩提升。

　　风险提示：1. 行业终端持续低迷，服装销售不达预期；2. 上市公司业绩下滑风险；3. 服装企业兼并拓展的标的资产业绩不达预期的风险，新业务的经营风险。